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杠杆十倍：五万变五十万，亏损到底谁买单？
如果用5万元撬动50万元仓位（即10倍杠杆），亏损计算很直接：亏损金额＝仓位变动比例×仓位规模。举例说明：仓位下跌10%，损失＝50万×10%=5万元，恰好耗尽本金；下跌11%损失5.5万元，超出0.5万元需补偿或由平台根据规则处理；若发生极端行情、仓位价值归零（损失50万元），理论上需赔偿45万元，但多数券商在触及维持保证金（通常为仓位的5%–20%，因平台而异）前会强制平仓以避免负余额。杠杆效应放大收益也放大风险，巴塞尔委员会和BIS多次提示高杠杆带来的系统性风险（见BIS报告）。
金融股通常具备较高杠杆与行业敏感性，波动率和系统性风险都更大；交易这类品种时应关注流动性、换手率与市值。做决策时，先用股票筛选器过滤：流动性好（日均成交额）、β系数、行业暴露、保证金要求、可做空/可融券性。可交易品种包括现金股、ETF、融资融券、期货和期权、CFD等，不同品种风险、费用和监管保护各异。
平台选择不可忽视：优先考虑监管合规、市场占有率高、负余额保护明确、风控与清算能力强的平台。市场动态方面，宏观利率、流动性收紧、行业信号与突发事件都会触发强平与连锁反应，交易者需设定止损、检视杠杆倍数并保持充足备用资金。
参考文献：国际清算银行(BIS)报告，CFA Institute 风险管理教材。以下常见疑问（FQA）：
1) 若亏损超过本金，是否一定要赔？答案取决于平台规则与是否有负余额保护；无保护则可能需补足差额。
2) 如何降低杠杆风险？降倍数、提高保证金比例、使用止损与分散化。
3) 金融股是否不适合杠杆交易？并非绝对，但需额外注意波动与系统性风险。
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评论
LiMing
写得清楚，举例很实用，我要去检查我的维持保证金水平。
TraderX
提醒很到位，金融股确实不宜盲目加杠杆。
雪球小王
平台负余额保护这点很关键，感谢科普。
Anna88
想知道不同平台的维持保证金差异，有推荐的对比表吗？